全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

( m/ J- ~7 J( V8 w) Q3 o- L说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

你说市场懵不懵？

3 s9 U. e3 i) [2 g先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
( a7 X2 a0 }$ X日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
* Y/ h* F% _+ ^3 }3 m  S5 p- kA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
4 Y$ j& k9 {# P1 A截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

从这个反应看，其实可以下个结论：
' X0 b: w7 V( H7 o9 O$ ?日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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5 h* g" |: M  V3 b" k8 u5 c那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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核心就一句话：
4 j/ k. F% t% q" |. i8 C' N. V它会影响全球的钱往哪儿流。

  V3 r6 M4 k$ G1 G过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
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但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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/ b& H, D/ f- Z0 [' M全球到底有多少日元在外面做套息？
6 _; \7 b+ v9 x  C* ~  J2 K没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
% ?) r% Q6 j! q: s今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
  q1 R) e( `* ~0 H  ?3 O还不如日元套息规模大。

再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
3 P) Q* A  e" S" x% m1 S& p/ V/ y8 `自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

9 S4 W2 e8 S2 _: H& D( @. s# B/ Y而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

- j1 ^" X- e8 L& q说白了，三点原因。
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第一，通胀真的压不住了。
& Z: j3 p- D  ^  p2 C* H, n+ }日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

9 i. Z+ Y1 ^9 }4 h+ Y' S4 M第二，工资涨得太猛。
1 i* x4 A& V/ {3 D1 |4 \2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
1 ]& z: P. K% S. _: p: L' b4 Y工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

- I5 \$ `$ _2 f) c* e. o第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
8 O. L# M+ u4 y! f5 H而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

( C- f4 f. v7 \2 F+ u- T3 S所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
* D) V3 P' t2 h1 y; h. i. b- C
$ h- {! w0 J' K+ I7 `0 b$ Y那对市场的影响呢？

  U0 B: |  j9 V8 {+ b简单总结三点：
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/ B# |) u! }& i9 o第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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3 O. R0 |! L% A9 _5 F. x但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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至于普通人，最直观的感受就是——
0 R  y; F( h- B- W5 A去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

/ t! D; |/ D9 \; B9 a: i& _日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。

当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
% c# U- G) J; E) w, H( b# z! O而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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$ x- s/ S' K# @' J: t高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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, d/ W# E( D2 G+ b" k所以别看日本现在“加息很硬气”，
6 S2 ^/ B; h3 l1 b7 p接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好