全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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; b/ i, ?& p7 R" ?7 w没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
3 a* o  k" g; @" g- p% g% G) s* m老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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% G7 t$ r2 G# r! C' g5 J你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

* z. Y2 L: y; v  a亚太这边就有点分化了。
! l* L, U$ L+ a5 @! _3 J日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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) C% z/ H$ ?  v- B/ W" p反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
4 e# s: n) [  f+ f; ~截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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2 c3 g  N0 ]1 z; E5 U5 _* h! ]- L从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

& U4 a" _& k* i, g) ]2 G核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

: l; R/ X; r! D  c# ~5 Y过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
2 k# p$ o6 M7 t& X9 X零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
- n& b2 ~, w+ B; o9 Y5 @+ i这就是传说中的——日元套息交易。
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, [. l& g) @! s5 J6 n* E6 r, ~3 p2 q但现在不一样了。
7 \- ^. M6 K/ R; [4 }4 }5 ]日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

$ R, u9 a8 A: e: l& Z- ^- J1 F8 _; A而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
% F" r/ |' P5 V* [$ \# }没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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; A9 ~3 R) p$ e# L换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
  X2 t1 K& c, ^/ g6 y: U/ `今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
" U* }) H4 w3 y/ c5 O( j还不如日元套息规模大。
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再回到日本这次加息本身。
) X7 O$ E$ `+ ?
今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
, k7 o9 {* ?9 w7 _自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

6 g$ [6 `& z; U* W  ]而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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; A8 a( B" i" g, m去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
# m6 O7 h) I4 I, ]# R0 }! L今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

/ ~7 I+ X1 G! q- v5 P8 z反观A股，说实话影响不算大。
) z6 m) o3 `. D1 Y外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

那问题来了：
% H: L* f) G; _4 q- l全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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( O" I  Z# |' y. B1 X* B说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
: X! I9 `9 I+ D( x! z6 Q日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
! j# N' _" u$ Z) J) K从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
5 t" L. e$ H8 k9 ~. R- J8 e3 Z) T2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
% h/ u: F! t8 \! T6 V1 E7 q' w工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

& r, f  z8 c2 C5 x/ U第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
  ^% b$ |9 Y; p& G* V而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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那对市场的影响呢？

简单总结三点：

0 v% q3 o: Q8 y4 \. z第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

( m& r" n- {4 M; r7 r2 ]) l: c那对我们呢？

股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。
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外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

* N' M/ G0 A3 K- Z但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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$ P! {4 {$ F( z+ O/ j7 Q$ ]至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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# ]; O5 Q+ U! W; d+ N. w4 Z日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
- ?! [& k$ m) C1 V; |# [而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
. {& u, g$ _- O& U5 P6 O这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好